“十四五”答卷丨中国人寿：优化投资布局，服务国家发展大局

　　“十四五”规划收官之际，寿险头雁——中国人寿保险股份有限公司（以下简称“中国人寿”，股票代码：601628.SH，2628.HK）交出了一份沉甸甸的投资答卷。

　　官方披露信息显示，2025年前三季度，中国人寿实现归属于母公司股东的净利润超1678亿元，在上年同期高基数上增长60.5%；归属于母公司股东的股东权益达6258.28亿元，较上年度末增长22.8%。截至2025年三季度末，其投资资产规模较2019年末实现翻倍增长。成绩的背后，是中国人寿心怀“国之大者”，坚决贯彻落实党中央决策部署，不断完善国寿特色投资方法论和管理体系，积极推动投资管理高质量发展，深度融入国家发展战略的生动实践。

　　战略配置稳收益

　　资产规模跨越式增长

　　面对复杂的市场环境，中国人寿坚守保险主业初心，以资产负债匹配原则为基石，秉持长期投资、价值投资、稳健投资理念，保持战略定力，把握市场机会做好跨周期投资布局，持续优化资产配置结构，稳定投资收益水平。

　　投资资产规模实现历史性跨越——从2019年末的35749亿元，跃升至2025年三季度的72829亿元，投资资产规模稳居寿险行业首位。

　　投资收益成绩同样瞩目：2025年前三季度，实现总投资收益3685.51亿元，较2024年同期增加1071.32亿元，增幅超过40%；总投资收益率6.42%，在上年高基数基础上实现同比提升104个基点。值得关注的是，“十四五”期间，平均总投资收益率为4.28%，持续为客户提供稳健可观的投资回报。凭借良好的投资管理能力和稳健的经营业绩，中国人寿连续五年蝉联“保险业投资金牛奖”，彰显专业价值。

　　创新投资模式

　　长期资本服务“国之大者”

　　鸿鹄基金开辟长期资本新路径。2024年，在金融监管总局指导下，中国人寿联合新华保险发起设立规模500亿元的鸿鹄志远（上海）私募证券投资基金有限公司（以下简称“鸿鹄基金”），开创保险资金长期投资改革先河。该基金严格遵循市场化、法治化和“长钱长投”原则，探索耐心资本投资规律，重点投向关系国计民生的关键领域，实现了保险资金长期投资和活跃资本市场双结合。其成功实践，为保险资金践行价值投资作出了表率、积累了经验，亦为后续鸿鹄基金二期、三期陆续获批奠定基础。

　　黄金投资实现新突破，成为上海黄金交易所首批保险会员并完成首单黄金询价交易。在全球经济不确定性加大、市场波动与地缘政治风险加剧的背景下，黄金作为避险资产的价值进一步凸显。2025年2月，国家金融监管总局发文决定开展保险资金投资黄金业务试点。中国人寿率先响应，3月25日，在上海黄金交易所完成了国内保险机构的首笔黄金询价交易，标志着酝酿多时的险资购金从规划走向了现实。

　　数字金融投资不断深入，助力首单数据中心持有型不动产ABS挂牌上市。2025年，中国人寿配置了全市场第一单数据中心资产持有型ABS。该项目将IDC资产从“重资产”转化为“优质资产”，设计“绩效考核+运营权保留”机制，保障投资人权益；构建“私募REITs到公募REITs”的递进路径，为保险资金、理财资金等长期资本提供了可预期的退出通道，打造了“资金+技术+产业+政策”的示范样本，标志着保险资金在可持续发展挂钩产品创新上的探索破局。

　　“十四五”期间，中国人寿落地多个创新项目，提升服务实体经济质效。2023年，出资118亿元认购“中国人寿-沪发1号股权投资计划”，该计划以S份额投资方式受让上海市国有企业所持上海集成电路产业投资基金股份有限公司股权，成功探索保险资金与政府资金在产业扶持上的接力合作模式。2021年，与国家电投等携手投资国内首支经绿色认证的绿色低碳产业投资基金-碳中和基金。2022年，出资首单保险资管权益类资产支持计划“国寿投资-中国通用盘活增效资产支持计划”，推动多层次REIT市场建设。2025年，出资行业内首单可持续发展挂钩保险债权投资计划“国寿投资-广西铝业债权投资计划”。

　　发挥险资优势

　　助推实体经济迸发新活力

　　持续深入贯彻落实国家战略部署，以绿色投资赋能低碳转型、以区域协同激活经济动能、以创新布局培育新质生产力，服务国家区域战略投资，持续为实体经济注入“金融活水”，助力现代化产业体系建设。

　　践行ESG理念，绿色投资助力“双碳”目标。中国人寿践行ESG投资理念，深入研究绿色转型的趋势、路径，针对相关领域融资需求持续加大投资力度，不断巩固绿色投资领跑优势。2022年和2024年，中国人寿先后合计出资23.79亿元战略增资中核汇能有限公司，成为中核汇能第一大战略投资者和第二大股东，助力中核汇能光伏、风电等新能源发电项目的开发建设。2021年12月，以20亿元战略投资华电新能，成为华电新能最大的战略投资方和第三大股东，助力其进一步优化治理结构，推动长期稳健高质量发展。2025年7月，华电新能源集团股份有限公司（股票代码：600930.SH）正式在上海证券交易所主板挂牌上市。此次上市不仅是华电新能发展史上的里程碑，更成为2025年以来A股市场上规模最大的IPO项目，充分展现了中国人寿在新能源领域的战略布局成效。

　　区域协同赋能，织就高质量发展新蓝图。我国幅员辽阔，资源禀赋各异，区域协调发展是推动高质量发展的关键支撑，是实现共同富裕的内在要求，是推进中国式现代化的重要内容。立足区域特点，中国人寿积极布局符合国家经济发展趋势和政策导向的投资项目，重点加强对中西部、东北、粤港澳大湾区的投资支持力度。2022年以来，投资170亿元的“中国人寿-云南国企改革发展股权投资计划（首期）”，对云南省投资控股集团有限公司控股的云南省国有股权运营管理有限公司进行战略增资。在该项目中，中国人寿进一步将优质资产的边界由实体项目拓展至具有一定流动性和稳定分红收益的资产，同时辅以自上而下的治理机制，较好实现了安全性、收益性的统一。该项目是中国人寿积极参与地方国企改革、支持区域经济高质量发展的标志性实践，探索形成了“保险资金+地方国企改革”的合作模式。项目充分体现了中国人寿作为金融央企服务国家战略、助力国企改革的责任担当，也为保险资金以股权投资方式支持地方国企高质量发展提供了可复制的示范样本。2024年以来，以另类投资方式出资55亿元，支持广东省核心金融控股企业广东粤财投资控股有限公司（简称“粤财控股”）。该投资有助于充实融资主体资金实力，支持粤港澳大湾区发展。

　　布局新赛道，点燃战略性新兴产业引擎。中国人寿充分发挥保险机构资金优势，持续加大在战略性新兴产业的投资布局。2021年，投资国寿体系内首支聚焦科技创新领域的策略型股权投资基金——中国人寿科技创新基金，认缴40亿元，主要投向半导体芯片、人工智能、先进制造、医疗科技、生命健康等科技创新领域，支持新质生产力发展，对攻克国家“卡脖子”技术难题具有重要战略意义。在医药健康领域，2016年起，陆续投资国寿体系内管理人发起设立的大健康一期、二期、三期基金，合计认缴规模195亿元，积极布局基础医疗服务、新兴生物医药、数字医疗等产业龙头企业。

　　长期资本护航，筑牢资本市场“压舱石”。中国人寿稳步推进中长期资金入市，2025年上半年公开市场权益规模较年初增加超1500亿元，权益配置规模持续增长，以实际行动支持资本市场发展，发挥了“压舱石”“稳定器”的重要作用。同时，通过多种举措加强权益主动管理，提升组合长期回报水平。策略上，坚持均衡积极的权益布局和分散多元的投资策略，持续优化权益资产配置结构；品种上，通过股票、公募基金、私募股权基金及股权直投等多种形式，持续为市场提供长期资金支持；管理人上，既有国内最大的资产管理机构之一的核心管理人——中国人寿资产管理有限公司，也从境内外市场精选优秀资管机构，持续提升权益投资能力。

　　随着“十五五”规划蓝图徐徐展开，中国人寿将充分发挥保险资金“长期资本”和“耐心资本”优势，锚定做好金融“五篇大文章”，不断增强长周期、跨周期经营管理能力，强化资产配置前瞻引领作用，结合市场环境变化等因素不断优化配置策略，推动业务高质量发展，为中国式现代化建设注入更强劲的保险动能。