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中小创业绩快报披露收官 哪些牛股哪些雷?
2017年03月01日 作者: 编辑:郭欣 来源:中国证券报

  2月28日,是中小创上市公司2016年业绩快报发布的收官日,其整体业绩概貌初现端倪。据上证报资讯统计,截至28日晚间记者发稿时,已披露业绩快报的中小创公司共有1292家,其中“报喜”的比例超过七成,主营业务推动和重组并表是主要的业绩推手。从业绩增幅靠前公司的行业分布情况来看,化工、电子等行业景气度不减。

  中小创公司投资价值逐步显现

  对于投资者而言,业绩快报相较于业绩预告,其准确性、内容丰富度均有所提升。因此,市场人士常以此来把脉上市公司的经营情况。统计数据显示,中小创已发布业绩快报的1292家公司2016年整体共实现营业收入36183.39亿元,同比增长25.57%;归属母公司股东的净利润达3016.93亿元,同比增长37.73%,整体呈现良好的上升趋势。从市盈率上看,中小创本期市盈率为48倍,而上年同期为66倍,同比下降了27.39%。

  具体来看,已披露业绩快报的 中小板 公司总营业收入达到28991.66亿元,同比增长23.43%;净利润为2204.10亿元,同比增长37.01%;本期市盈率为45倍,而上年同期为62倍。已披露业绩快报的 创业板 公司的总营收达到7191.73亿元,同比增长35.04%;净利润为812.83亿元,同比增长39.70%;本期市盈率为56倍,而上年同期为78倍。由此可见,在业绩大增、估值下滑的背景下,中小创公司的投资价值正逐步显现。

  记者梳理上述1292家中小创公司业绩情况,有956家净利润实现同比增长,占总数比例超过七成。在“报喜”阵营中,净利润同比增幅超100%的达到265家公司,同比增幅超过500%的有29家,如 恒信移动 (300081)、 中泰化学 (002092)、 大康农业 (002505)、 景兴纸业 (002067)、泸电股份等13家公司净利润同比增幅更是超过1000%。

  收购并表、主营增长助力业绩

  一般而言,上市公司业绩同比增长幅度较大,主要基于三个原因:一是上年同期基数低;二是获得非经常性损益;三是收购完成并表。记者以业绩增幅排名靠前的20家公司为样本统计发现,其中一半公司业绩骤增的主要推手为并购。以业绩“增幅王”恒信移动为例,公司业绩快报显示,2016年公司实现净利润同比增长12569.53%,主要原因正是公司2016年12月完成重大资产重组收购东方梦幻100%股权所致。

  再如业绩增幅榜上排名第三的大康农业,2016年净利润同比增长2771.61%,收购巴西Fiagril公司为主因。同样, 天润数娱 (002113)净利润同比增长1333.14%,主要也是因为公司购买上海点点乐公司100%股权,报告期合并了点点乐5-12月的财务报表所致。此外,像 宏磊股份 (002647)、 坚瑞沃能 (300116)、 文化长城 (300089)、 赞宇科技 (002637)的净利润分别同比增长1110.12%、1107.66%、936.04%、846.49%,均与公司的并购事项不可分割。

  除了并购事项的推动外,主营业务的增长也是助力公司业绩攀升的主要动力。从成长性较好的行业公司来看,化工、电子、机械设备等行业内的公司业绩十分抢眼。如 化工行业 的中泰化学,2016年实现净利润18.47亿元,同比增长5969.85%。公司称,报告期公司业绩增长主要是本期主营产品PVC、粘胶纤维、纱线价格和销量同比上升,以及成本下降所致。同属于化工行业的 多氟多 (002407),则由于公司主要产品增产扩效,销量增加,价格上涨,使得公司在2016年实现净利润5.17亿元,同比增长1219.48%。

  部分公司业绩上演“大变脸”

  在整体业绩向好的背景下,一些公司的业绩却上演了“大变脸”。以 长方集团 (300301)为例,据公司此前的业绩预告,其预计2016年净利润盈利5500万元至7000万元,同比增长30.60%至45.47%,但公司最新的业绩快报却显示,公司2016年净利润为-5213.73万元,同比下滑151.69%。公司解释称,业绩下降原因是国内经济增速放缓,公司产品竞争激烈,受总体经济形势及行业竞争等多重冲击,公司产品销售价格下降,对公司毛 利率影响较大,以及由于公司工厂搬迁,导致公司部分产能不能有效释放等。

  更甚者是 GQY视讯 (300076),公司在此前业绩预告中预计2016年净利润将盈利1425万元至1575万元,同比增长190.84%至221.45%,但实际上公司在2016年实现的净利润为-1522.22万元,同比下滑410.68%。公司称,主要原因是报告期内受到 宏观经济形势和行业竞争加剧的影响,公司大屏幕拼接显示系统产品单价较上年同期出现了不同程度的下降,以及由于原材料和人工成本的上升导致大屏产品毛利下降约10%所致。

  与前两者相比, 易世达 (300125)的表现有过之而无不及。公司在此前的业绩预告中预计2016年净利润将盈利361万元至600万元,同比下降25%至55%,而公司业绩快报却显示实际净利润为-6225.83万元,同比下降875.42%。公司对此解释称,主要原因是国内水泥余热发电市场形势严峻,新增订单减少,在建项目随着达标交付陆续减少,项目收入及利润减少,以及受下游水泥市场低迷及部分项目大修影响,能源服务收入及利润出现下降。

  中小创投资在何方?

  招商证券 (600999)对于中小创上市公司,建议从以下四个方面寻找绩优股:

  1、持续高景气行业:以智能手机为代表的产品,在经历了高增长后,开始进入更新换代的时代,零部件的复杂程度和单价都在持续提升,带来相关行业的需求持续提升。同时,国产手机开始崛起,也带来了零部件国产化需求的提升。因此,电子制造、半导体、元件等细分领域上市公司营收持续保持高增长。除此之外,电机、运输设备、家用轻工、物流等细分行业仍然保持较高景气度。

  2、产能出清涨价:过去一年,供给侧改革和环保压力加快了产能出清的进度。部分周期品行业率先走出产能过剩的局面,价格持续上涨。进入到2017年之后,大部分周期品价格上涨态势开始停滞。因此,我们建议关注产能出清较为彻底,仍然存在提价预期的细分行业:稀土永磁、造纸、化学制品。

  3、景气改善和需求提升: 船舶制造 、商业物业经营、专业零售、生物制品、医疗器械等行业景气度明显改善,净利润增速明显回升,建议关注。

  4、PPP:经济下行仍在,2017年基建仍将成为稳增长的重要方式,PPP项目成为新的基建投资模式并加速落地。目前已经入库的项目已经达到12万亿。预期今年将会出台更多的措施鼓励PPP项目的落地。典型行业:运输设备、 园林工程 、水务、环保。

  西南证券 (600369)通过对各个板块上市公司公布的2016年业绩预告的全面统计分析,发现A股业绩仍然呈现较快增长态势,尤其是成长股集中的 中小板 与 创业板 依然维持40%左右的业绩高增速,其高估值正在被逐步消化。未来通过指数调整以及估值消化,2017年下半年有望迎来成长股的布局良机。

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